La Arquitectura del Desequilibrio:Cómo la "Big Beautiful Bill" de Trump Rediseña el Futuro del Capitalismo, la Deuda y el Contrato Social Global

Aprobada en la víspera del 250º aniversario de la independencia de Estados Unidos, la ley presupuestaria bautizada por Donald Trump como la "One Big Beautiful Bill" (BBB) trasciende su naturaleza fiscal. No es solo un conjunto de recortes de impuestos y ajustes de gastos; es un manifiesto, una pieza de ingeniería económica y social diseñada para remodelar las bases del capitalismo estadounidense y, por extensión, del orden global. Más de 90 días después de su promulgación, con las ondas de choque iniciales ya visibles en los mercados y en la diplomacia, es posible analizar las trayectorias de futuro que esta legislación ha inaugurado.

La BBB es, en esencia, una apuesta de alto riesgo. Su lógica combina dos impulsos históricamente contradictorios: un estímulo fiscal masivo a través de recortes de impuestos por US$ 4,5 billones y un aumento del techo de la deuda de US$ 5 billones, junto con una agenda proteccionista que busca la "independencia económica" mediante aranceles punitivos. Este cóctel, que evoca ecos de las fallidas políticas de sustitución de importaciones de la América Latina del siglo XX, pone a prueba la resiliencia del sistema financiero global y redefine las reglas del juego para las próximas décadas.

Escenario 1: La Soberanía Cuestionada y el Dominio de la Deuda

El impacto más inmediato de la BBB es una explosión de la deuda soberana estadounidense. La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) proyectó un aumento de US$ 2,4 billones en la deuda para 2034, cifra que analistas como los de Mizuho Bank elevan a US$ 3 billones. Esto plantea una pregunta fundamental: ¿quién financiará a Estados Unidos?

En el mediano plazo, el Tesoro de EE.UU. deberá emitir billones en nuevos bonos. Sin embargo, los compradores tradicionales como China y Japón se enfrentan a un dilema: seguir financiando a una superpotencia que los ataca con aranceles o diversificar sus reservas, arriesgando una devaluación de sus tenencias actuales. La creciente tensión comercial hace que la segunda opción sea cada vez más probable. Esto podría forzar a la Reserva Federal a una encrucijada: monetizar la deuda (imprimir dinero para comprar bonos), arriesgando una espiral inflacionaria, o subir drásticamente las tasas de interés para atraer capital, lo que podría desencadenar una profunda recesión global.

A largo plazo, este escenario erosiona el "privilegio exorbitante" del dólar. El mundo podría transitar hacia un sistema de reservas monetarias multipolar, con el euro, el yuan o incluso una canasta de monedas digitales ganando protagonismo. Para Estados Unidos, la soberanía de su deuda se vería cuestionada. Su capacidad para proyectar poder militar y económico, históricamente respaldada por un acceso casi ilimitado al crédito, quedaría severamente limitada por su propia realidad fiscal. El país que fue el ancla del sistema financiero global podría convertirse en su principal fuente de inestabilidad.

Escenario 2: Capitalismo de Shock 2.0 y la Fractura del Contrato Social

La BBB no es solo una reforma económica, sino también una profunda reingeniería del contrato social. Al hacer permanentes los recortes fiscales de 2017, que benefician desproporcionadamente a las corporaciones y a los hogares de mayores ingresos, y financiarlos con drásticos recortes a programas como Medicaid (seguro de salud para bajos ingresos) y SNAP (cupones de alimentos), la ley formaliza una transferencia masiva de riqueza hacia la cima de la pirámide.

Este movimiento puede interpretarse como una aplicación del "capitalismo de shock": aprovechar una ventana de oportunidad política para implementar reformas radicales que de otro modo serían inviables. El resultado es la consolidación de una sociedad de dos velocidades. Un estrato se beneficia de la reducción de impuestos y la valorización de activos, mientras otro enfrenta la desintegración de la red de seguridad social, la precarización laboral y el encarecimiento del costo de vida debido a los aranceles. Según estimaciones, más de 10 millones de personas podrían perder su cobertura de salud.

Los futuros plausibles que se desprenden de esta fractura son preocupantes. El aumento de la desigualdad podría alimentar una mayor polarización política y malestar social, creando un terreno fértil para movimientos extremistas tanto de izquierda como de derecha. La narrativa del "sueño americano", basada en la movilidad social, se desvanece, siendo reemplazada por una estructura más rígida, casi feudal, donde el lugar de nacimiento y el capital heredado determinan en gran medida el destino de una persona. Las críticas de figuras como Elon Musk, quien calificó la ley de "abominación repugnante", y Jamie Dimon, CEO de JPMorgan, quien advirtió que el mercado de bonos podría "quebrarse", subrayan el temor de que esta estrategia socave la estabilidad social que el propio capitalismo necesita para prosperar.

Escenario 3: La Fragmentación del Orden Global y el Eco Latinoamericano

Si la política de deuda rediseña el futuro interno de EE.UU., su política arancelaria rediseña el mapa del mundo. La imposición de un arancel del 30% a los productos europeos y la amenaza de un 50% a Brasil no son meras tácticas de negociación; son actos fundacionales de un nuevo orden económico fragmentado. Al abandonar el multilateralismo encarnado por la Organización Mundial del Comercio (OMC), Washington fuerza al resto del mundo a recalcular sus alianzas.

El escenario más probable es la aceleración hacia un mundo de bloques económicos. La Unión Europea, que considera el arancel una "prohibición comercial práctica", se ve empujada a fortalecer su mercado único, acelerar acuerdos con otros socios como Mercosur e Indonesia, y desarrollar sus propias cadenas de suministro estratégicas. China, por su parte, tiene incentivos para redoblar sus esfuerzos en la Iniciativa de la Franja y la Ruta y consolidar el bloque comercial RCEP en Asia.

En este nuevo mapa, las naciones se ven obligadas a navegar entre lealtades geopolíticas. Para países como Chile, esto presenta tanto riesgos como oportunidades. El riesgo, como advirtió la consultora EY, reside en cláusulas como la Sección 899 de la BBB, que permitiría a EE.UU. imponer "impuestos de venganza" a países considerados fiscalmente "injustos", anulando tratados de doble tributación. La oportunidad radica en la diversificación de mercados, aprovechando la reconfiguración de las cadenas de valor globales.

Paradójicamente, la primera potencia mundial está adoptando una estrategia proteccionista que recuerda al modelo ISI que fracasó en América Latina, generando industrias ineficientes, baja competitividad y crisis fiscales recurrentes. La pregunta que queda abierta es si la escala y el poder de la economía estadounidense pueden producir un resultado diferente, o si simplemente exportarán ese ciclo de inestabilidad al resto del planeta.

Síntesis: Navegando en la Incertidumbre

La "Big Beautiful Bill" ha puesto en marcha dinámicas que apuntan hacia un futuro de alta deuda, profunda desigualdad y comercio fragmentado. La tendencia dominante es un repliegue del globalismo hacia un regionalismo competitivo, donde la cooperación es reemplazada por la rivalidad estratégica. Los mayores riesgos son una crisis de deuda global con epicentro en EE.UU., una escalada de las guerras comerciales y el colapso de la cohesión social en las democracias occidentales.

Sin embargo, estos futuros no están escritos en piedra. Son escenarios abiertos, cuyo desenlace dependerá de las respuestas de otros actores globales, de la resiliencia de las instituciones internacionales y, en última instancia, de las decisiones que tomen los ciudadanos en las urnas. La arquitectura del orden económico del siglo XXI está siendo demolida y reconstruida en tiempo real. Sus planos finales son, por ahora, el mayor enigma de nuestro tiempo.